Формирование портфеля ценных бумаг

Портфель - это совокупность различных инвестиционных инструментов, которые собраны воедино для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить как бумаги только одного типа, например акции или облигации, так и различные инвестиционные ценности, такие как акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, недвижимость и т.д.

Главная цель в формировании портфеля состоит в достижении оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора, т.е. соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить до минимума риск его потерь и одновременно максимизировать его доход.

Уменьшение риска достигается за счет диверсификации портфеля. Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одной бумаге будут компенсироваться высокой прибылью по другим бумагам. Минимизация риска достигается за счет включения в портфель бумаг широкого круга отраслей, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой активности.

По отношению к инвестиционным рискам различают три основных типа инвестиционного портфеля — агрессивный (спекулятивный) портфель; умеренный (компромиссный) портфель и консервативный портфель.

I Агрессивный

Агрессивный (спекулятивный) портфель представляет собой инвестиционный портфель, сформированный по критерию максимизации текущего дохода или прироста инвестированного капитала вне зависимости от сопутствующего ему уровня инвестиционного риска. Он позволяет получить максимальную норму инвестиционной прибыли на вложенный капитал, однако этому сопутствует наивысший уровень инвестиционного риска, при котором инвестированный капитал может быть потерян полностью или в значительной доле.

По мнению Степана Джуса, агрессивный инвестор, который стремится больше заработать, может держать в акциях до 50% средств. Еще 15% будет приходиться на высоколиквидные производные инструменты или ETF, и столько же на облигации. Остальные средства лучше держать на счете.

II Умеренный

Умеренный (компромиссный) портфель представляет собой сформированную совокупность финансовых инструментов инвестирования, по которому общий уровень портфельного риска приближен к среднерыночному. Естественно, что по такому инвестиционному портфелю и норма инвестиционной прибыли на вложенный капитал будет также приближена к среднерыночной.

Умеренный портфель сочетает в себе баланс между акциями (включая ETF) и облигациями (пропорции почти равны: 40/60, 50/50 или 60/40). Также определенная часть средств держится на счете.

III Консервативный

Консервативный портфель представляет собой инвестиционный портфель, сформированный по критерию минимизации уровня инвестиционного риска. Такой портфель, формируемый наиболее осторожными инвесторами, практически исключает использование финансовых инструментов, уровень инвестиционного риска по которым превышает среднерыночный. Консервативный инвестиционный портфель обеспечивает наиболее высокий уровень безопасности финансового инвестирования.

По мнению Степана Джуса, консервативному инвестору подойдет 40-50% инвестиций в облигации (в национальной и иностранной валютах), 25-30% в акции, и до 15% в высоколиквидные производные инструменты и ETF. Еще до 20% средств необходимо оставлять на счету.

Оптимальный набор финансовых инструментов в портфеле ценных бумаг инвестора, по мнению Рэя Далио, основателя Bridgewater — крупнейшего хедж-фонда в мире, должен включать следующие позиции:

1) 30% вложений – акции крупных компаний;

2) 15% – золото и другие сырьевые активы;

3) 40% – долгосрочные государственные облигации;

4) 15% – среднесрочные облигации.

Такой набор ценных бумаг будет давать прибыльность даже во время экономических спадов и кризисов на рынке, считает финансист Далио на основании анализа истории существования фондовых рынков.

Таким образом, совокупность различных ценных бумаг, принадлежащих инвестору, образует портфель ценных бумаг, формирование которого имеет целью обеспечить оптимальное сочетание выгодности (доходности), надежности и ликвидности ценных бумаг. А постоянный мониторинг и оценка риска портфеля ценных бумаг позволят инвестору повысить доходность вложений.