Экономика Индии, индекс NIFTY 50 и биржевые индексные фонды ETF

Индия — развивающаяся аграрно-индустриальная страна с развитой промышленностью, 3-я экономика мира по объёму ВВП после Китая и США. За годы независимого развития Индия проделала огромный путь в экономике.

Население страны

Население: 1,366 млрд.– вторая в мире после Китая страна по количеству граждан.

Безработица: 5,4%

Индия является очень перспективной страной с точки зрения существующей рабочей силы, ее стоимости, постепенно растущей квалификации и дохода на душу населения.

Валовый внутренний продукт (ВВП)

ВВП (ППС): 9,542,260 млн. $ - третье место после США и Китая

Темпы роста ВВП: 6,04%

Важно, что Индия является нетто-импортером нефти. То есть страна выигрывает от падающих цен на нефть.

Долговые обязательства

Валовой государственный долг/ВВП: 72,3%

Долговые показатели Индии находятся на приемлемом уровне.

Инфляция в Индии

Инфляция: 5,98%

Инфляция за 12 месяцев в Индии на приемлемом уровне.

Секторы экономики

Исторически Индия классифицировала и отслеживала свою экономику и ВВП по трем секторам: сельское хозяйство (15% от ВВП), промышленность (27% от ВВП) и услуги (58% от ВВП). Сельское хозяйство включает растениеводство, садоводство, молочное и животноводство, аквакультуру, рыболовство, шелководство, птицеводство, лесное хозяйство и сопутствующие виды деятельности. Промышленность включает различные подотрасли обрабатывающей промышленности. Определение сектора услуг в Индии включает строительство, розничную торговлю, программное обеспечение, ИТ, связь, гостиничный бизнес, инфраструктурные операции, образование, здравоохранение, банковское дело и страхование, а также многие другие виды экономической деятельности.

NIFTY 50 - основной Индекс Национальной фондовой биржи Индии NSE

Индекс NIFTY 50 - показатель средневзвешенного значения стоимости акций 50 крупнейших индийских компаний в 12 секторах экономики, запущенный на NSE 1 апреля 1996 года. Базовое значение индекса было установлено на уровне 1000, а базовый капитал - 2,06 трлн рупий (29.45 млрд. долларов).

Прирост индекса NIFTY 50 с 30 декабря 2017г. по 27 декабря 2019г. - 49,6% (на 4,7% больше по сравнению 44,9% прироста индекса DJIA).

В Индекс NIFTY 50 вошли (на 30 марта 2019 года):

- 7 банков: Axis Bank, HDFC Bank, ICICI Bank, IndusInd Bank, Kotak Mahindra Bank, State Bank of India, Yes Bank;

- 6 предприятий индийского автопрома: Bajaj Auto, Eicher Motors, Hero MotoCorp, Mahindra & Mahindra, Maruti Suzuki, Tata Motors;

- 6 IT корпораций: HCL Technologies, Infosys, Tata Consultancy Services, Tech Mahindra, Wipro;

- 5 металлургических предприятий: Coal India, Hindalco Industries, JSW Steel, Tata Steel, Vedanta;

- 5 заводов по производству потребительских товаров: Asian Paints Ltd, Hindustan Unilever, Britannia Industries, ITC Limited, Titan Company;

- 5 предприятий нефтегазового сектора: BPCL, GAIL, IOC, ONGC, Reliance Industries;

- 4 страховых и финансовых компании: Bajaj Finance, Bajaj Finserv, HDFC, Indiabulls Housing Finance;

- 3 фармацевтических корпораций: Cipla, Dr. Reddy's Laboratories, Sun Pharmaceutical;

- 2 энергетических компании - NTPC Limited, PowerGrid Corporation of India;

- 2 телекоммуникационных центра: Bharti Airtel, Bharti Infratel Ltd;

- 2 цементных завода: Grasim Industries, UltraTech Cement;

- по одному представителю почтовых услуг (Adani Ports & SEZ Limited), химической промышленности (United Phosphorus Limited), строй индустрии (Larsen & Toubro), Медиа (Zee Entertainment Enterprises).

Биржевые индексные фонды ETF Индии

В США ликвидными и наиболее популярными инструментами являются фонды iShares (Black Rock):

1) INDY: iShares India 50 ETF

INDY отслеживает основной индийский индекс NIFTY 50 из пятидесяти крупнейших компаний Индии.

2) INDA: iShares MSCI India ETF

Фонд включает в себя 78 крупнейших компаний Индии из индекса MSCI India Total Return Index (SM). Индекс охватывает примерно 85% капитализации индийского фондового рынка.

3) SMIN: iShares MSCI India Small-Cap ETF

Фонд из 253 компаний малой капитализации, входящих в индекс MSCI India Small Cap Index. Капитализация соответствует примерно 14% рынка Индии.

Оптимисты отмечают, что современная Индия имеет немало общих черт с Китаем 15-летней давности: огромное количество бедного населения, низкий уровень урбанизации, архаичная структура экономики. Но сможет ли страна повторить успех Китая последних десятилетий? Очень многое будет зависеть от политики властей.

Мультипликаторы P/E, P/B, EPS, ROE, D/E, P/S, EV/EBITDA…

Мультипликаторы – это производные финансовые показатели, анализ которых помогает инвестору понять: акция компании переоценена, недооценена или соответствует своей цене. Если курс акции ниже справедливой стоимости, инвесторам выгодно ее купить по низкой цене, чтобы в будущем заработать на росте курса. Ещё это позволяет представить перспективы компании: есть ли у нее возможности для развития, или она уже находится на этапе стагнации.

Доходные мультипликаторы

Мультипликаторы этой группы позволяют соотнести доходы компании с другими финансовыми показателями.

Коэффициент Р/Е (Price/Net Income, Price/Earnings Ratio, Цена/Чистая прибыль) – равен отношению рыночной капитализации всей компании к чистой годовой прибыли и показывает за сколько лет при текущей годовой прибыли окупятся вложения инвестора в компанию. Капитализация — это рыночная цена компании. Чтобы её узнать, нужно умножить цену акции на количество акций в обращении. Например, если P/E = 5, это значит, что компания за пять лет зарабатывает сумму чистой прибыли, равную её стоимости. Таким образом, P/E помогает провести инвестору сравнительную оценку инвестиционной привлекательности компании.

Оценивать коэффициенты P/E нужно относительно страны и отрасли – сравнивать значение со средним показателем индустрии. Также нужно учитывать возраст, этап развития компании, а также ее размер: в одной компании на ранней стадии могут быть большие капитальные расходы, которые съедают большую прибыль. А в другой прибыль гораздо меньше, но и капитальных расходов меньше, из-за этого ее показатель P/E будет выглядеть лучше.

Слишком большой коэффициент P/E с большой долей вероятности говорит о том, что компания переоценена рынком, средний коэффициент P/E указывает на справедливость оценки. При этом в отношении компаний с низким значением P/E инвестору следует быть осторожным. Особенно, при анализе цикличных компаний. Низкое значение Р/Е цикличной компании часто предупреждает о том, что всё лучшее позади.

Этот мультипликатор нельзя использовать при убыточности компании. Если прибыль отрицательная, используйте коэффициент P/S.

Коэффициент P/S (Price to Sales) равен отношению капитализации компании к годовой выручке и показывает, сколько годовых выручек стоит компания.

Чем меньше значение P/S, тем меньше инвестор платит за единицу выручки компании.

Выручка позволяет инвестору понять, востребован ли товар или услуга на рынке. Чистая прибыль искажает спрос на продукцию компании, поскольку её высчитывают уже после уплаты всех платежей и налогов — руководство компании может манипулировать этим показателем в бухгалтерии, изменять его значение. Ещё один плюс P/S — его можно использовать с отрицательной прибылью.

В отличие от Р/Е, индикатор P/S меньше подвержен колебаниям, так как объём продаж служит более стабильным показателем, чем чистая прибыль.

Коэффициент EV/EBITDA (Enterprise Value to EBITDA) равен отношению справедливой стоимости компании к её прибыли до вычета налогов, процентов и затрат на амортизацию и показывает рыночную оценку единицы прибыли компании.

EV — справедливая стоимость компании с учётом долговой нагрузки и денег на ее погашение. За такую цену компанию могут купить в случае поглощения или слияния. EV можно посчитать так: цену акции умножить на количество всех обращаемых акций и к этому значению прибавить все долговые обязательства компании, а потом вычесть денежные средства компании.

EBITDA — прибыль компании до выплаты процентов, налогов и амортизации.

С помощью мультипликатора EV/EBITDA сопоставляют компании, которые работают в разных системах учета и налогообложения.

Коэффициент EPS (Earnings Per Share) равен отношению чистой прибыли, за минусом выплаченных дивидендов, приходящуюся на одну обыкновенную акцию, и помогает оценить, сколько денег было заработано компанией в расчете на одну акцию за истекший период хозяйствования (как правило, 1 год).

Балансовые мультипликаторы

Мультипликаторы этой группы позволяют соотнести рыночную и балансовую стоимости компании.

Коэффициент P/BV (Price to Book Value, P/B) равен отношению рыночной капитализации компании к её балансовой стоимости (активы минус обязательства) и помогает оценить, сколько имущества компании приходится на одну акцию.

P/BV не используется для оценки высокотехнологичных компаний. На их балансе могут быть только компьютеры и офисы, но реальные деньги им приносят нематериальные активы: технологии, патенты

Мультипликаторы рентабельности

Эти мультипликаторы помогают оценить общую экономическую эффективность компании, а также ее способность генерировать прибыль.

Коэффициент ROE (Return on Equity) равен отношению чистой прибыли компании к ее капиталу и отражает способность компании генерировать чистую прибыль за счёт собственных средств.

ROE должна быть выше среднегодовой ставки по облигациям. Иначе инвестору нет смысла вкладываться в инструмент с небольшой и негарантированной доходностью — он может купить безрисковые активы и получать такую же прибыль.

Если ROE составляет 20%, можно сказать, что вы инвестировали деньги в бизнес с доходностью 20% годовых. Конечно, это будет верно только в том случае, если вся чистая прибыль будет направлена на выплату дивидендов, чего обычно не бывает. Тем не менее, данный показатель достаточно полно отражает эффективность работы бизнеса.

Недостаток коэффициента ROE - его можно «накрутить», активно используя заемные деньги. А большие долги означают дополнительные риски для бизнеса. Другой подвох RОЕ кроется в том, что он может показать большое значение даже при незначительной прибыли, когда величина собственного капитала у компании мала.

Коэффициент ROA (Return On Assets) равен отношению чистой прибыли компании к ее суммарным активам (в том числе и заемным). Коэффициент ROA характеризует способность руководства компании эффективно использовать ее активы (в том числе и заемные) для получения прибыли.

Мультипликаторы финансовой устойчивости и платежеспособности

Эти мультипликаторы помогают оценить способность компании платить по своим долгам, а также степень её закредитованности.

Коэффициент D/E (Debt to Equity ratio) равен отношению заемных денежных средств предприятия к собственным денежным средствам и позволяет инвесторам оценить долговую нагрузку компании по сравнению с ее собственным капиталом.

Большой показатель D/E говорит о том, что предприятие может потерять свою финансовую независимость. Но слишком низкий уровень заемных средств говорит об упущенных возможностях: компания не привлекает дополнительное финансирование, чтобы произвести больше продукции или сделать новый проект на рынке.

Коэффициент D/EBITDA (Debt to EBITDA) равен отношению заемных денежных средств предприятия к её прибыли до вычета налогов, процентов и затрат на амортизацию и показывает, сколько лет понадобится компании, чтобы рассчитаться по обязательствам из прибыли без привлечения дополнительных средств.

Что необходимо принять во внимание:

1. Мультипликаторы отражают отношение между рыночной капитализацией компании и финансовыми показателя бизнеса. Это помогает сравнить разные компании по единой шкале.

2. Недооцененные компании подвержены меньшему риску.

3. Анализировать компании на основе мультипликаторов следует по совокупности всех показателей, а не по одному.

4. Мультипликаторы лучше использовать для сравнения компаний одной отрасли, добавляя, таким образом, в свой портфель лучшие компании из каждого сектора.

Фондовые индексы США: NASDAQ, NYSE, AMEX, Russell 2000

Индекс NASDAQ

Индекс NASDAQ Composite (NASDAQ), или «индекс внебиржевого оборота» включает в себя свыше 5000 компаний. Значительное их число составляют компании, работающие в сфере высоких технологий, в том числе занимающиеся разработкой программного обеспечения и компьютерной техники, а также биотехнологиями и телекоммуникацией. Поэтому индекс особенно чувствительно реагирует на положение дел именно в этой отрасли экономики. Еще одна особенность этого индекса – в его составе большой вес имеют иностранные компании.

Также интерес для инвесторов представляет индекс NASDAQ 100, рассчитываемый по ценам акций 100 крупнейших компаний, которые зарегистрированы на Насдак и не входят в финансовый сектор.

Индекс NYSE

Индекс NYSE включает в себя все компании (а их тысячи), акции которых торгуются на Нью-йоркской фондовой бирже.

Значение этого индекса равно средней цене всех акций компаний, котируемых на бирже NYSE, с учетом размера самих компаний. Индекс NYSE даже выражается не в пунктах, как другие индексы, а в национальной валюте – долларах.

Индекс AMEX

Индекс AMEX включает в себя двадцать ведущих компаний, акции которых торгуются на Американской фондовой бирже.

Рассчитывается этот индекс предельно просто: как арифметическое среднее двадцати ведущих корпораций Америки. В каком-то смысле, этот индекс – аналог уже знакомого нам индекса Доу-Джонса. Более того, по составу входящих в него компаний AMEX Major Market Index и Доу-Джонс во многом совпадают.

Индекс Russell 2000

Индекс Russell 2000 кардинально отличается от представленных выше индексов, так как он отображает поведение акций компаний с маленькой капитализацией (в среднем, около $255 млн.). Ценные бумаги в индексе разделены на два пула: Value и Growth (с низким и высоким темпом роста).

Состав индекса Russel 2000 с точки зрения представленных в нем секторов и отраслей весьма разнообразен. В связи с этим, на значения индекса могут повлиять различные макроэкономические данные: процентная ставка ФРС, уровень инфляции, данные по рынку труда, данные по промышленного производству, а также прочие сведения по отдельным компаниям, отраслям или фондовому рынку США в целом.

Компонентами индекса Russell 2000 движет множество закономерных и случайных факторов, носящих индивидуальный или коллективный характер. В частности, может сыграть роль изменение соотношения курсов валют и сырьевых товаров (золота, платины, меди, железа и т.д.). В связи с этим, хорошим подспорьем для определения направления движения индекса Russell 2000 будет индекс доллара.

К более общим факторам относятся смена рыночных настроений, спекуляции, коррекции, обострения геополитических конфликтов и т.д. Данные факторы могут подчас непредсказуемо повлиять на Russell 2000, как вызвав его бурный рост, так и спровоцировав сильное падение. Тем не менее, Russell 2000 по-прежнему остается одним из наиболее привлекательных американских индексов и является мерилом экономики США в целом.

В целом, отслеживание индексов необходимо для:

— получения информации об общей динамике котировок компаний, входящих в конкретную корзину;

— получения информации о том, как инвесторы оценивают рынок в текущий момент;

— долговременного изучения инвестиционного климата в группе компаний, отрасли или стране;

— получения обобщённых данных об активности игроков на рынке ценных бумаг.

Фондовые индексы США: Dow Jones, S&P, VIX

Биржевой индекс Доу-Джонса

Промышленный индекс Доу-Джонса (англ. Dow Jones Industrial Average, DJIA) — один из нескольких фондовых индексов, созданных редактором газеты Wall Street Journal и основателем компании Dow Jones &Company Чарльзом Доу.

Индекс охватывает 30 крупнейших компаний США. Приставка «промышленный» является данью истории — в настоящее время многие из компаний, входящих в индекс, не принадлежат к этому сектору. Первоначально индекс рассчитывался как среднее арифметическое цен на акции охваченных компаний. Сейчас для расчёта применяют масштабируемое среднее — сумма цен делится на делитель, который изменяется всякий раз, когда входящие в индекс акции подвергаются дроблению (сплиту) или объединению (консолидации). Это позволяет сохранить сопоставимость индекса с учётом изменений во внутренней структуре входящих в него акций.

Так как данный индекс охватывает только 30 компаний, с его помощью невозможно оценить общую активность. Для полной картины DJIA рассматривают вместе с S&P 500.

Коммунальный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Utility Average) был сформирован 1929 г. Состоит он из 15 компаний, которые специализируются на газо- и элекстроснабжении. Dow Jones Utility Average считается самым молодым из семейства индексов Доу-Джонса. Коммунальные предприятия быстрее других реагируют на изменение процентных ставок. Когда ожидается повышение ставок - индекс уменьшается, что является важнейшим индикатором для участников рынка.

The Dow Jones Transportation Average (DJTA) - этот индекс объединяет 20 транспортных корпораций, среди которых крупнейшие авиа-, авто- и железнодорожные компании. Данный биржевой индекс является не только важнейшим индикатором фондового рынка, но и показателем уровня экономики США в целом. Положительная динамика индекса указывает на рост экономики, в период когда повышается количество заказов на транспортировку сырья и ресурсов.

Также существует составной индекс - The Dow Jones Composite Average (DJCA), который объединяет компании входящие в вышеперечисленное семейство индексов Доу-Джонса.

Биржевой индекс S&P

Индекс S&P 500 включает в себя 400 индустриальных, 20 транспортных, 40 коммунальных и 40 финансовых компаний. В его корзину включены крупнейшие компании, охватывающие около 80% капитализации NYSE. Также акции каждой компании взвешиваются на величину стоимости всех акций.

Компании, которые входят в индексную корзину S&P 500, распределяются по 11 секторам:

- IT

- финансы

- здравоохранение

- энергетика

- телекоммуникации

- промышленность

- потребительские товары

- сырье и материалы

- недвижимость

- коммунальные услуги

Также существует индекс S&P 100, состоящий из компаний, на которые имеются зарегистрированные опционы, торгующиеся на Чикагской бирже опционов.

Попасть в список S&P 500 может далеко не каждая компания. Для этого она должна быть американской, иметь стабильную прибыль в течении четырех кварталов подряд и капитализацию не менее 4 млрд $, а также минимум 250 000 акций в месяц в обороте, 50% которых должны находиться в публичном обращении. Раз в три месяца индекс S&P 500 пересматривается и компании могут исключаться

Биржевой индекс CBOE Volatility Index (VIX)

Индекс VIX демонстрирует общее рыночное ожидание в отношении опционов на S&P 500. Анализ данных индекса VIX позволяет лишь выдвинуть предположение относительно будущего поведения рынка.

CVOE Volatility Index обратно пропорционален фондовым индексам, то есть он увеличивается при падении рынка и уменьшается – при росте. Так, например, когда основная масса инвесторов в страхе бежит от рисков, VIX вырастает до 40-45 пунктов. При спокойных торгах с низким общим ожиданием риска он держится в пределах 20 пунктов. Сильное падение волатильности воспринимается тревожно, так как все инвесторы, очевидно, ожидают его роста. Опытные специалисты рекомендует в данном случае фиксировать прибыль.

Зависимость индекса волатильности от положения на рынке хорошо отображает его рост в кризисные 1997, 1998 и 2001, а также в октябре 2008 года, когда он достиг рекорда в 89,53 пункта.

Что такое ETF, преимущества и недостатки, как выбрать

Что такое ETF?

ETF (exchange-traded fund) – это инвестиционные целевые фонды, акции которых торгуются на бирже. Они представляют собой заранее сформированный инвестиционный портфель, куда входят ценные бумаги компаний разных стран: акции, государственные и корпоративные облигации. Еще в ETF часто «упаковывают» драгметаллы.

С акциями ETF можно производить те же операции, которые доступны для обыкновенных акций в биржевой торговле. В этом заключается одно из преимуществ ETF – сделки по акциям фондов могут совершаться в течение всего торгового дня, их цена меняется в зависимости от поведения рынка.

Фактически, ETF фонд является новым видом ценных бумаг, которые позволяют покупать сразу портфель акций, облигаций, валют и т.д. Если взглянуть на ведущие биржевые индексы, такие как Dow Jones, S&P 500 или RTS, то графики показывают, что они растут на протяжении многих лет, в то время как акции отдельных предприятий и даже отраслей то падают, то поднимаются в цене.

Преимущества и недостатки ETF

Преимущества

I Диверсификация: инвесторы могут владеть десятками, сотнями и даже тысячами ценных бумаг в одном ETF. Владея множеством акций, можно снизить волатильность портфеля по сравнению с покупкой одной или нескольких ценных бумаг.

II Низкие комиссии: большинство ETF управляются пассивно, поэтому не требуют больших комиссий на обслуживание, проведение исследований и содержание большого штата аналитиков. Средний коэффициент расходов у американских ETF фондов 0,25%.

III Биржевой инструмент: ETF можно покупать и продавать в течении торговой сессии на бирже. Поскольку это биржевой инструмент, можно выставлять разные ордеры — лимитные ордеры, рыночные, стоп-лосс и т.п.

Недостатки

I Торговые издержки: кроме комиссии за управление самим фондом придется заплатить комиссию за сделку на бирже вашему брокеру.

II Узконишевые ETF: это условный недостаток, который состоит в том, что некоторые биржевые фонды являются узконаправленными и поэтому могут быть более рискованными, чем фонды следующие за широкими индексами.

III Соблазн начать торговать: когда появляется возможность в несколько нажатий купить и продать ценную бумагу это может вызвать соблазн начать торговать ими выбирая оптимальное время для покупки и продажи. Необходимо сконцентрироваться на долгосрочных инвестициях вместо того, чтобы спекулировать на изменении цен.

IV Спреды: обычно приходится покупать ETF с небольшим спредом от стоимости чистых активов.

V Ликвидность: ценные бумаги не очень крупных ETF, возможно, будет сложно продать ввиду отсутствия покупателя.

Какие бывают типы фондов ETF?

Существует множество различных типов ETF, выделим наиболее значимые:

I Индексные – копируют наиболее популярные мировые индексы, давая возможность инвесторам зарабатывать на их росте.

II Товарные – отслеживают движения цен на различные товарные активы – нефть, золото, промышленные металлы, электроэнергия, сельхозпродукция и т.д.

III Облигационные – формируют портфели облигаций по разным странам или отраслям промышленности.

IV Отраслевые – секторальные или производственные ETF, специализирующиеся на ценных бумагах компаний одной отрасли, нацелены на определенный сектор.

V Дивидендные – ориентированы на акции крупных компаний, которые дают возможность получать высокий доход от дивидендов.

VI Специальные – специализируются на покупке специфических активов, например фондов недвижимости.

VII Инверсионные – эти ETF растут, если цена базового актива падает – позволяют зарабатывать на падении.

Как выбрать ETF?

Инвестиции в ETF, как и в акции, всегда связаны с риском. При высокой ожидаемой доходности высоки риски - есть вероятность временного снижения стоимости капитала или даже потери вложенного. Выбирать ETF стоит с учетом готовности рисковать.

Если есть опасение перед падением стоимости инвестиционного портфеля, лучше большую часть капитала держать в ETF на облигации. И наоборот: если есть готовность рискнуть, то больше внимания необходимо уделить ETF на акции.

Желательно инвестировать в достаточно крупные ETF, чтобы избежать проблемы ликвидности ценных бумаг при их продаже.

Также желательно инвестировать в ETF, которые не используют заемные средства.

Чтобы не пришлось из-за жизненных ситуаций распродавать активы в неподходящее время по низким ценам, желательно иметь финансовый резерв наличными, на вкладах или на картах с процентом на остаток. В случае чего он поможет справиться с трудностями, а инвестиции продолжат работать.